Terminska lista od 500 milijuna dolara u 12 sati-Kako je Rippling sklopio dogovor dok se SVB topio

Kao serijski poduzetnik koji je slavno prošao kroz uspone i padove, Parker Conrad mislio je da je sve vidio. Ipak, nikada nije zamišljao da će doći do bijega na banku Silicon Valley Bank koji bi srušio Rippling, njegovu šest godina staru tvrtku za upravljanje radnom snagom, toliko ozbiljnog bijega da bi Rippling likvidirao 130 milijuna dolara u fondovima tržišta novca koje su njegovi klijenti trebali za svoje platne liste.

Također nije mogao zamisliti da će Rippling u roku od 12 sati moći osigurati 500 milijuna dolara u novim sredstvima za zaštitu svoje tvrtke u slučaju da tržišta još više izmaknu kontroli.

Ipak, obje su se stvari dogodile u kratkom roku, omogućivši Ripplingu da spriječi katastrofu i vrlo vjerojatno zauvijek promijeni tvrtku od 1800 ljudi. Sada, tjedan dana kasnije, Conrad sugerira da još uvijek sve obrađuje, rekavši da zapravo nije bilo vremena za paniku- bilo je previše posla.

Sve posvuda odjednom

Kao i kod mnogih klijenata 40-godišnje banke, Conrad je prvi put čuo da se spremaju problemi prošlog četvrtka ujutro, 9. ožujka. Conrada je primio poziv od prijatelja osnivača oko 10 ujutro, pitajući ga-“Hej, što ste vi što radiš u vezi sa SVB-om?’”, sada se prisjeća Conrad. “Pomislio sam-‘O čemu to pričaš?’ i rekao je da su dobili poziv od investitora u Valor Equity Partners koji im je rekao da bi trebali premjestiti svoj novac iz SVB-a.”

Conradova prva reakcija bila je-“To se čini ludim- Nisam čuo ništa o tome.” Zatim je počeo pažljivije promatrati svoje prijenosno računalo, gdje je na Twitteru iznošenje novca iz banke iznenada postalo tema svijeta startupa.

Nakon što su se na njegovom telefonu počele pojavljivati ​​SMS poruke vlastitih investitora Ripplinga, Conrad je brzo otvorio Slack kanal pod nazivom “SVB rizik”, pozivajući financijski tim tvrtke, ali je nakratko oklijevao prije nego što je uključio CTO-a tvrtke, Alberta Strasheima, i druge inženjere. Conrad kaže-“Nisam želio nikoga paničariti ili pokrenuti internu krizu dok ne budemo sigurni da postoji problem.”

Do 11:30 bilo je vedro- došlo je do problema. Kako je Greg Becker, dugogodišnji glavni izvršni direktor banke Silicon Valley, pokrenuo Zoom poziv kako bi pružio kontekst oko 8-K koji je banka podnijela prethodnog dana, sve veći postotak Ripplingovog inženjerskog tima pridružio se Slack razgovoru iz različitih dijelova zemlje kako bi razjasnili način da se bankarski i platni sustavi tvrtke premjeste sa SVB-a na JPMorgan.

Dobre vijesti za Rippling, koji upravlja nizom usluga za svoje klijente, od obračuna plaća do upravljanja uređajima do korporativnih kartica-već je premjestio neke od svojih bankarskih poslova u JPMorgan prije devet mjeseci. “Nije to bilo zbog neke posebne brige sa SVB-om”, kaže Conrad. Samo se činilo mudrim stvoriti neke redundance u svojoj infrastrukturi, kaže on. Osim toga, Rippling je također lansirao globalni proizvod za obračun plaća u listopadu i čini se da JPMorgan ima “puno više globalnih mogućnosti”, kaže on.

Ipak, tim je mislio da bi mogli premjestiti svoje poslovanje s obračunom plaća, koje svaki mjesec obrađuje otprilike 2 milijarde dolara u isplatama, dalje od SVB-a “u roku od dva tjedna”, ako dođe do pritiska. Sada, taj prozor je bio, pa, kroz prozor.

“Čak ni u to vrijeme nismo stvarno mislili da će SVB propasti ili da isplate neće biti isplaćene”, kaže Conrad. Tim je smatrao da su vjerojatniji scenariji da bi neka druga banka kupila SVB ili da bi se njezin profil rizika iz nužde mogao promijeniti ili da bi Rippling mogao biti povratni udarac u vezi s javnošću ako nastavi biti povezan s opterećenom bankom. Od četvrtka navečer, “Mislili smo da imamo barem tjedan dana da se preselimo čak i u najgorem scenariju.”

Smrznuto

Većina ljudi ne razmišlja o tome kako njihove plaće stižu od poslodavca do banke, ali to nije pravi pogodak. Rippling zadužuje račune svojih klijenata rano u bilo kojem tjednu, dajući dovoljno vremena da se sredstva namire ili očiste. SVB je povijesno primao upute Ripplinga da isplati ta sredstva zaposlenicima, zatim prosljeđivao te isplate Federalnim rezervama, koje zatim šalju novac raznim bankama zaposlenika kao dio širokog međubankarskog sustava zvanog ACH. Ipak, sredstva zadužena početkom prošlog tjedna i koja su izgleda bila poslana preko noći prošlog četvrtka navečer nikada nisu stigla do Federalnih rezervi.

Conrad se probudio s lošim vijestima u petak ujutro u 5:30. Skočivši iz kreveta, otišao je dolje u kuhinju s otvorenim prijenosnim računalom u ruci, pospremio Lego kocke s kuhinjskog stola i sjeo dok su članovi “operativnog tima” u banci Silicon Valley Bank opisivali rezervnu kopiju zahvaljujući mnogim žicama i uplatama banka je u isto vrijeme obrađivala.

Nije bilo problema s likvidnošću, ponovili su. Isplate bi išle.

Conrad je još uvijek sjedio u svojoj kuhinji u 9 ujutro kad je shvatio da neće.

Tada je objavljena objava-FDIC je zaplijenio banku Silicijske doline, što znači da je Rippling morao brzo otkriti kako pristupiti sredstvima i dostaviti ih ljudima kojima su te plaće bile potrebne. Točnije, Ripplingu je bilo potrebno 130 milijuna dolara da plati otprilike 50.000 zaposlenika. Uz postavljanje nekih preliminarnih isplata s JPMorganom, također je imao kapital u fondovima tržišta novca kod banke. Počela je njihova likvidacija.

Ipak, trebalo je generirati datoteku plaćanja koju je moglo poslati JPMorganu do 12:30, a trebale su mu i staze koje je tim stvarao da rade pouzdano i sljedeći tjedan, s obzirom na to da je više ljudi očekivalo uplate u ponedjeljak.

U međuvremenu, kupci su, razumljivo, postajali sve bijesniji. Jedan je ljutiti vlasnik male tvrtke na Twitteru napisao-“@Rippling, gdje su naši izravni depoziti za plaće? Nitko danas nije dobio plaću! Skinuli ste ga s našeg računa, tako da imate naš novac. #rippling #shady #missingmoney #SVBBank.” Drugi kupac rekao je u petak za San Francisco Chronicle of Rippling-“Njihov odgovor i transparentnost bili su užasni.”

Conrad se ispričao zaposlenicima klijenta i obećao da će nadoknaditi povezane troškove prekoračenja. On objavio ažuriranja na Twitteru kad je saznao za njih. Provjeravao se svakih 60 sekundi s 50-ak inženjera Ripplinga koji su imali zadatak poslati datoteku s konačnim plaćanjem JPMorganu na vrijeme.

Razmišljao je i o sljedećim koracima. Čak i da je Rippling uspio ovim zaposlenicima platiti, što bi se dogodilo sljedeći tjedan? Rippling bi trebao poslati 300 milijuna dolara više u najgorem slučaju. Mreškanje bi moglo može biti osigurati kreditnu liniju- druga alternativa bila je prodati više Ripplinga. Slao je poruke s članovima odbora- većina njih je bila u istom čamcu kao Rippling, odgovorili su mu. Njihov je novac bio zaključan u banci Silicijske doline.

Obratio se Neilu Mehti iz Greenoaksa, još jednom ranom i tekućem investitoru Ripplinga koji nije imao novca u banci Silicon Valley. Zapravo, Mehta je svojim tvrtkama iz portfelja pisao još u studenom, upozoravajući ih da je banka Silicijske doline u neizvjesnoj poziciji jer je uložena u previše dugoročnih zajmova s ​​niskim kamatama.

Od zore do mraka

Parker sada kaže-“Još uvijek smo u poziciji u kojoj postoji hrpa investitora koji su izgleda bili vrlo zainteresirani za posjedovanje više Ripplinga i pokušavali su kupiti više na različite načine.” Nije mislio da bi skupljanje novca predstavljalo problem, ali bilo bi daleko od standarda u gotovo svim pogledima. Kao što je rekao Mehti-“Želim prikupiti nešto novca, ali želim ti reći unaprijed da je glavni uvjet ovdje da moramo zatvoriti preko vikenda, a ti moraš biti u poziciji da prvo uplatiš cijeli iznos Ponedjeljak ujutro. I ono što morate razumjeti je da ćemo ga poslati odmah kroz vrata kako bismo pokrili plaće kupaca. To je namjera.”

Mehta je, kako Conrad priča, rekao-“Učinimo to. I pregovarali smo oko uvjeta, a ja sam potpisao ugovor prije 21 sat u petak navečer. I tako učinkovito, ukupni proces prikupljanja sredstava od prvih telefonskih poziva u 9:30 ujutro do potpisanog termina trajao je nešto manje od 12 sati. Onda je ostatak vikenda bio samo herkulovski napor da se sastave dokumenti i sve smo potpisali u ponedjeljak rano ujutro. Zatim su novac proslijedili.”

Između toga se, naravno, mnogo toga dogodilo. Becker i financijski direktor banke Silicon Valley, Daniel Beck, spakirani su.

Ripplingovi inženjeri uspjeli su proslijediti tu datoteku JPMorganu na vrijeme prošlog petka poslijepodne. (Kasnili su 21 minutu, ali banka je očito čekala.)

Federalne rezerve također su objavile prošle nedjelje oko 15:00 po pacifičkom standardnom vremenu da će štediše banke Silicon Valley, i osigurani i neosigurani, dobiti pomoć na način koji će ih “potpuno zaštititi”, stoji u priopćenju.

Pitali smo Rippling kako izgleda dogovor s Mehtom, s obzirom na to da je napravljen pod prisilom i tako brzo dogovoren. Glasnogovornik Ripplinga opisuje ga kao “laku strukturu – stariju od ostalih dioničara.”

Pitali smo Mehtu je li i on dobio naloge kao dio hitnog paketa, a on kaže da Greenoaks nije. Umjesto toga, on govori o “nevjerojatnoj ambiciji” Ripplinga i naziva Conrada “čovjekom od integriteta”. Iako je Conrad možda pokušao odstupiti od dogovora, umjesto toga, kaže Mehta, Conrad ga je nazvao tri minute nakon što su Federalne rezerve dale svoju izjavu u nedjelju, ponovno je potvrdivši.

Conrad o toj epizodi kaže da “nije bilo šanse da ne nastavimo s dogovorom. Jedna od vrlo važnih stvari u cijelom ekosustavu pothvata je neka vrsta svetosti popisa termina i rukovanja na popisu termina. Znam da je moguće da bi u ponedjeljak došlo do hrpe drugih bankrota banaka da FDIC nije podržao štediše.” Greenoaksu to ne bi bilo važno, inzistira Conrad. “Znam da bi mi u ponedjeljak ujutro Neil poslao svoj posljednji dolar čak i kad je svijet bio na smaku, na temelju obveze koju je preuzeo u petak.”

Rippling je sada prikupio ukupno 1,2 milijarde dolara. Serija E od 500 milijuna dolara procjenjuje tvrtku na 11,25 milijardi dolara, što je ista procjena koja joj je dodijeljena kada je u svibnju zatvorila financiranje serije D od 250 milijuna dolara. (Također kupuje Greenoaksu još oko 4% tvrtke.)

Ostali raniji podupiratelji tvrtke uključuju Kleiner Perkins, Sequoia Capital, Coatue Management i Founders Fund.